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出品 | 搜狐科技
换个角度来看，
作者 | 梁昌均
换个角度来看，
地表最高市值公司英伟达发布再次刷新纪录的最新财报！
简要回顾一下，
营收467亿美元、净利润264亿美元，这是英伟达于8月28日凌晨发布的2026财年第二财季业绩核心数据，分别同比增长56%、59%，刷新最好季度业绩。
然而，
虽然该季度略超市场预期，但拉长时间来看，这已是英伟达营收同比增速连续第六个季度放缓，环比增速也降至单位数，翻倍式暴增已成过去式。
这在一定程度受到H20影响，期内损失40亿美元。在业绩沟通上，黄仁勋表示，此前宣布在华复售的H20尚未发货，但有可能向中国市场推出Blackwell芯片。
总的来说，
数据中心增速持续放缓，Blackwell占比超75%
XM外汇财经新闻：
作为业务核心引擎，数据中心在本季度实现411亿美元的营收，对英伟达的业绩贡献维持在近九成左右。
虽然受H20影响，但数据中心业务仍保持增长，其中环比增长5%，同比增长56%。但和营收相同，该业务增速也已持续多个季度放缓。
据报道，
该季度，英伟达H100及H200出货量环比继续增加，最新一代Blackwell芯片也迎来量产。英伟达透露，期内Blackwell芯片营收较一季度增长17%。
尤其值得一提的是，
按照前一季度Blackwell超270亿美元的规模看，二季其营收超过315亿美元，在数据中心业务占比超75%，业绩贡献进一步提升。
XM外汇专家观点：
“Blackwell是全世界一直在等待的AI平台，并实现了非凡的代际飞跃。AI竞赛正在进行中，Blackwell是其核心平台。”黄仁勋在财报中表示。
英伟达方面披露，GB300已于第二季度展开面向云服务供应商、Neo Clouds（新一代云端计算企业）、企业及主权客户量产出货，并全面投产，当前每周产能约1000机架，预计第三季度进一步提速。
同时，具备高达1.4 exaFLOPS算力的GB200 NVL72系统正被云服务供应商、互联网公司和领先模型企业（如OpenAI、Meta、Mistral）等广泛采用，进行下一代模型训练及生产推理。
说出来你可能不信，
此外，全新Blackwell Ultra平台同样表现强劲，实现数十亿美元营收。基于Blackwell的RTX Pro服务器也全面量产，获得近90家公司采用，英伟达称其有望成长为数十亿美元产品线。
英伟达其它业务也均实现不同程度增长，游戏收入为 43亿美元，同比增长49%；专业可视化、汽车和机器人业务营收均为6亿美元左右，分别同比增长32%、69%。
通常情况下，
中国市场占比降至低个位数，H20尚未发货
更重要的是，
中国市场依然是市场关注焦点。英伟达透露，二季度中国区收入连续降至低个位数百分比。
容易被误解的是，
这意味着中国市场收入显著下降，而上一季度占比为12.5%。这主要受到H20出口管制影响，其收入在二季度损失40亿美元。
需要注意的是，
今年4月，美国政府禁止英伟达向中国销售H20芯片。受此影响，英伟达在上季度的收入损失和计提有关减值损失合计达到70亿美元，且暂时还没有新产品代替HR XM官网 03;20。
随后7月中旬，黄仁勋访华宣布H20获得美国政府许可，可在中国复售，但因芯片放心风险难点被监管部门约谈。
很多人不知道，
英伟达CFO科莱特·克雷斯（Colette Kress）在财报沟通会上表示，美政府7月底展开审查H20销售许可证，但提出计划将收取H20许可销售收入的15%，迄今也尚未出台正式法规。
简要回顾一下，
对于H20复售情况，多次被问及的黄仁勋表示，过去几周已有部分中国客户获得许可，但尚未基于这些许可发货。“H20已被批准用于不在实体清单上的公司，许多许可证已被批准。”
必须指出的是，
“本站已经准备好H20的供应，但仍在等待地缘难点的应对，需要确认中国市场的采购意向。如果有更多意向，更多许可证，本站也能够生产并交付更多的H20。”
在业绩展望中，英伟达预计下季度营收约540亿美元，上下浮动2%，Blackwell仍将是数据中心的大头。即英伟达三季度营收环比增长16%，同比增长54%，继续放缓。
XM外汇专家观点：
“本站未将H20纳入第三季度展望，若地缘难点得到应对，第三季度H20收入可达20-50亿美元；若订单更多，能够交付更多。”科莱特预计。
很多人不知道，
黄仁勋还在沟通会上再次表达了对中国市场的看好。他预计，中国AI市场今年有500亿美元的机会，并将以每年50%的速度增长。
XM外汇财经新闻：
“它是世界第二大计算市场，全球约50%的AI研究人员在中国，多数领先开源模型都是中国创建的，如DeepSeek、Qwen，而开源非常不可忽视。”
XM外汇快讯：
黄仁勋表示，正在与政府讨论美国公司能够满足中国市场的不可忽视性，从而让美国公司能够领导并赢得AI竞赛，并使美国技术栈成为全球标准。
尤其值得一提的是，
早前消息称，英伟达正为中国市场开发一款基于最新Blackwell架构的定制版AI芯片，这款新芯片暂定名为B30A，性能将超过H20。
很多人不知道，
英伟达并未确认新芯片信息，但黄仁勋表示向中国市场推出Blackwell有真正的可能性。
AI基建规模将达3-4万亿美元，未来十年仍有增长机会
据报道，
伴随着英伟达业绩增速持续放缓，这家市值超过4.4万亿美元的巨头，未来的发展预期成为投资者关注焦点。
据报道，
谈及长期的增长愿景，黄仁勋表示，伴随着推理与智能体推动计算需求数量级提升、全球主权AI建设、企业AI普及，以及物理AI与机器人时代到来，AI基建投资将持续增长。
他表示，明年的核心的增长驱动因素是推理及智能体的演进。“过去聊天机器人一次提问一次回答，现在AI会研究、思考、规划并运用系统。思考越长，答案往往越好，所需计算量较一次性问答可增长百倍、千倍甚至更多。”
需要注意的是，
黄仁勋认为，智能体所带来的计算量将大幅增长，其还将显著减少幻觉，可运用系统并执行任务，企业级市场因此被打开。“未来英伟达将以Blackwell、Rubin及后续产品，从而抓住3-4万亿美元的AI基础设施机会。”
XM外汇消息：
“未来一年本站将大力提升GB200和GB300进入数据中心的规模。今年显然是破纪录的一年，我预计明年也将是破纪录的一年。”
对于下一代Rubin平台芯片，英伟达称已在晶圆厂流片，并按进度明年实现量产，其将成为第三代NVLink机架AI超级计算机，从而确保持续创新节奏。
有分析指出，
“过去十年中，本站从一家GPU公司真正转型成为一家AI基础设施公司，希望能继续为行业发展做出贡献，使AI更有用。”黄仁勋提到，未来AI发展的瓶颈主要会是电力。
站在用户角度来说，
黄仁勋还提到，随着AI革命和竞赛全面开启，仅前四大云服务商的资本支出，在最近两年就翻倍增长至6000亿美元。“随着时间的推移，AI将反映GDP的规模和增长，并且会加速GDP增长。”
他认为，企业对AI表现出巨大兴趣和需求，在接下来的十年里，将会有真正快捷增长的、真正不可忽视的增长机会。
同时，主权AI崛起，各国利用本土基础设施、数据与人才开发，为AI带来巨大机遇。“本站今年主权AI收入预计超200亿美元，较去年翻番。”科莱特表示。返回搜狐，查看更多
